因为瓶片新减产能较大，正在供应宽松、成本支持较弱的布景下，价钱中枢面对下滑。短纤受高库存，价钱跟从整个聚酯板块波动，因为本身暂无新安拆投产，该品种价钱弹性较大。（做者单元：国元期货）。

　　2024年短纤新增投产安拆达到60万吨，产能增速6。4%。截至2024年11月底，国内短纤总产能正在1000万吨摆布。2025年暂无新安拆投产打算，对短纤压力较小。该行业集中度相对较高，工场减产挺价的结果或将好于聚酯其他品种，因而加工费弹性较大。不外，对盘面存正在较制。

　　2024年上半年短纤跟从成本波动，价钱正在7230~7640元／吨窄幅震动。步入三季度，伴跟着原料价钱回落，短纤大幅下跌。瓶片方面，上市至今，从力合约价钱走出了先抑后扬、再下跌的行情。

　　从地缘来看，2024年风险溢价下降，2025年市场不确定性仍正在。2024年下半年以来，俄乌冲凸起现缓和迹象，原油风险溢价不竭下降。值得关心的是，美国或对伊朗实施更峻厉的制裁，不只会影响该国的原油出产，还会加剧中东地域的严重场面地步。同时，美国可能进一步对沙特阿拉伯施压，从而加大原油市场的波动。

　　步入2025年，从聚酯新减产能投放打算来看，估计产能正在546万吨摆布，瓶片占比正在五成以上，虽然增速略有放缓，可是正在近几年持续减产的布景下，后期供应压力不容小觑，将导致部门旧产能逐渐出清，对盘面存正在。

　　从财产链利润来看，2024年利润次要集中正在中下逛。受制于近两年的高投产，瓶片行业利润持续压缩。2023年瓶片利润正在176。21元／吨，2024年压缩至-75。67元／吨。从近几年瓶片的投产环境来看，2023—2025年瓶片进入高投产周期。2023年共投产430万吨新产能，取聚酯长丝新减产能相当，增速达到32。5%。2024年共计投产瓶片新产能近600万吨，截至2024年岁暮产能达到1963万吨。

　　2024年国际原油市场呈现先扬后抑走势。从需求端来看，2025年特朗普上台后的施政方针可能对能化市场影响较大。特朗普可能会添加关税，全球商业，从而削减原油需求。此外，机构持续下调2025年需求预期。